合规关系（近代现代）——无夜雪

　　「灰犀金融再战IPO：赴美失利三年 拆VIE冲击A股」
　　沈砚清点进去快速浏览完，所谓的业内爆料，说三年前备受关注的灰犀金融赴美中概股上市失利后，今年再度传出消息——顶级投行Keystorm Group提出拆除VIE架构，让灰犀金融冲击A股上市。
　　这条资讯发出来不到五分钟，就登顶实时热榜。但比起这条资讯更冲击他的是，作为当事投行承揽A股的IBD负责人，竟然只比这条爆料提前两分钟收到总部的邮件。
　　灰犀金融是KG在种子轮就领投的项目，不到十年，成长为互联网金融科技的巨头和领军企业。三年前原本要赴美上市，当时是KG作为lead left，但是一些原因导致上市失利，KG的项目组原地解散，所有相关人员全都“主动”离职。上市计划至此被搁浅，具体是什么原因，KG已经内部封锁，现在只有高层才知道。不过他当年有所耳闻，有次吃饭还和爸妈闲聊了几句。没想到，三年后，他竟然要作为项目负责人，亲自重启上市。
　　沈砚清的眉头彻底拧紧，简练地给Johnson发邮件，结果只得到一个模糊不清的答复，说三天后会由董事Roger拉会一起商讨。不知道葫芦里卖的什么药，随手扔下平板，坚硬的边角磕到桌面发出沉闷的声音。
　　窗外雨势越猛，密集的雨点杂乱无章地敲打玻璃。
　　本来打算找公司高层或者圈内朋友，打听下具体原因，但想想还是按兵不动。
　　三天后，螺旋嗡鸣声震荡气流，黑色直升机沿机场的方向从天而降，停在KG大楼顶层，Roger和Johnson亲自来上海。
　　项目相关的老板都被拉进会——IBD（含GCM）、DI、FICC、AM、合规、风控、质控、法务的亚太head，还有两位联席总裁Richard和Martin。
　　沈砚清一扫满满当当的会议桌，内心冷哼，这排场够大的，不知道的还以为要把华尔街和陆家嘴合并了。
　　会上Roger讲了下项目背景、现状，点名沈砚清亲自带队，手上其他项目都先放一放，专注这个项目即可。
　　沈砚清沉默了很久，所有人都不约而同地看向他。坐在他对面的陆承逍和他一样眉头紧锁，但不同的是看着他时面带担忧。Roger少见的和颜悦色，表露出他这个年龄应有的和蔼可亲，微笑问道：“Colin?Anything you'd like me to clarify or go over again？”
　　（Colin，有什么需要我解释清楚或者再理一遍的吗？）
　　沈砚清的双手自然搭在桌上，整洁熨帖的袖管遮盖一节线条利落的腕骨，穿插交叠的指腹缓缓摩挲指节。在Roger的等待中，他抬起眼皮看过去，语气略委婉：“I’m afraid I can’t take this on for now.”
　　（恐怕我目前还没法承接这个项目）
　　Roger微微挑眉，和蔼的表情渐渐收敛，紧接着是藏不住的强势，一句why都没问，直接说他是这个项目的最佳人选，没有人比他更合适。如果觉得仓促，可以给他几天时间考虑，希望可以给到一个满意的回答。
　　陆承逍的脸色随之沉下来，眸光在沈砚清和Roger之间打量，最后稳稳落在沈砚清身上。
　　焦点中心的人，暗暗吐出一口气，语气坚决：“I'm turning it down.”
　　（我拒绝这个项目）
　　Roger的脸色瞬间僵住，陆承逍也顿了一秒，其余所有人都宕机一瞬，整个会议室安静得针落可闻。
　　这是非常强硬的回绝。
　　令在场众人错愕和意外的，不仅仅是沈砚清拒绝了这个可以说是万众瞩目的大项目，还有一贯从容稳当、滴水不漏的砚清总竟然当场一口拒绝董事Roger的安排。
　　Roger的脸色黑如炭，Richard见气氛不对，赶紧出声调和，客套地说了几句。Roger冷哼两声后，还是给沈砚清递了个台阶，说给他三天的时间考虑，并自以为善解人意地当场给Johnson下命令，和Colin一起做好这个项目，在项目落地前都不要再有任何烦心事来打扰Colin。
　　语气虽然委婉和体贴，但姿态依旧强硬，明眼人也都看得出Roger就是要塞给Colin。
　　Johnson连连应下，Richard和Roger对视一眼，然后颇有眼力见地说结束语，给这场会议画上句号。
　　散会后，沈砚清表情如常，跟着其他老板等电梯。陆承逍和蔡佳明默契地站在他身后，其他人想交谈两句，看着这两堵墙就懒得越墙。三个人也心照不宣地都不说话，沉默着走进电梯。
　　陆承逍跟着他，一路进了他办公室。等到门关上，才敢出声：“怎么火气这么大啊，消消气，我给你倒水。”
　　难得见沈砚清情绪外露，他又忧又惧，热脸贴冷屁股总是没错的，伸手不打笑脸人嘛。
　　倒好温水，殷勤地递给已经坐下的人，双手合成一把小扇子给他扇风，谄媚地试探：“怎么了大人，Roger那个刁民能让你这么生气吗？小生好嫉妒哦。”
　　沈砚清瞥他一眼被逗笑，紧蹙的眉眼终于舒展，放松地呼出一口闷气，问道：“这个项目当初上市你有参与吗？”
　　陆承逍的警惕性一下子提起来，规规矩矩地回答：“有。”
　　“你知道上市失利的具体原因吗？”
　　陆承逍心道，果然。额头掉下黑线，暗暗嘶了一声，扇风的手也不动作了，尴尬而糊弄地摸摸鼻子，试图转移话题：“那个，你要喝咖啡吗，我去给你泡。”
　　最后一个字还没落地，他就已经抬腿要跑。
　　“陆承逍。”
　　被叫全名有时候确实挺可怕的。
　　陆承逍老老实实站回来，破罐子破摔地半坐在办公桌沿上，反问：“你应该知道吧，就是监管叫停。”
　　沈砚清并不好糊弄，想了想又问：“灰犀背后是谁？”
　　陆承逍把家底都掏出来，如实交代：“华强商会你知道吧。”
　　沈砚清微眯眼睛，果然。
　　【作者有话说】
　　中概股：公司是中国公司，海外上市
　　VIE架构：中国有些行业（比如互联网、教育、传媒）对外资有准入限制，外国投资者不能直接持有这些公司的股权。但企业又想拿海外资本、想在海外上市，所以设计了VIE架构，即：
　　创始人在国内成立一家持牌运营公司（实际做业务的那个）
　　-然后在海外注册一家壳公司，作为上市主体
　　-两家之间通过一系列合同协议绑定——海外壳公司不拥有国内公司，但可以获得国内公司的利润和控制权
　　-海外投资者买的是壳公司的股票，但实际上穿透拿到的是国内业务的收益
　　A股要求上市的主体必须是境内纯内资公司，所以要回A股必须拆VIE
　　某里某东都是知名的有VIE架构的中概股


第89章 立场
　　“灰犀金融的背后是华强商会，他们通过KG AM条线（资产管理）和DI种子轮投的30亿，再加层层杠杆，不到十年就吸纳了近两万亿资金，成为大家口中的互联网金融科技巨头。”
　　陆承逍双手交叉抱臂，长腿交叠，皮鞋鞋尖漫不经心地碰碰沈砚清的。
　　沈砚清没察觉他的小动作，手肘撑在办公椅扶手上，指尖把玩着钢笔，表情平静若有所思——
　　华强商会聚集了长三角城市有名的经济学家、基金会&互联网企业实控人和创始人，以及政.府关系。明面上是帮助长三角互联网产业良性持续发展，巨头带动优质中小企业，但实际上都是利益团体，名为大带小，实则暗搞垄断大开后门。
　　沈砚清不禁暗哂，这个商会当初还想邀请他爸爸，被拒绝后也就放弃了，后面拉帮结派自己组了一群。灰犀金融就是商会中某个人成立的，当初还只是一家不到十个人的团队，主要做的是针对零售小企业的借贷业务，后来被商会力荐，通过KG的AM和DI加注30个亿。
　　灰犀获得投资后，快速铺开市场，不仅为小微企业提供金融服务，目标人群还扩展到基层个体消费者，后来甚至是大学生、低收入人群。主要提供30万以下的存款产品、100万以下的贷款产品。因为存款利润比银行高、借款0门槛，一时之间吸引了无数用户争相使用。灰犀金融就利用这30亿的资金，以及存款用户的本金给贷款用户循环放款、收回本息、再放款，很快就能做到100亿的欠条。然后将这100亿打包成ABS（资产证券化产品），拿去银行抵押借钱，100亿可以直接撬动等额资金，也就是到手的钱可以翻成200亿，再继续对外放贷，造出更多的用户欠条，再打包ABS，无限循环叠杠杆，演变成后来膨胀到万亿资金。而这巨额的利差利润背后，实际资产只有30亿，剩下的全都是如海浩瀚的欠条，简直就是空手套白狼。
　　雪球越滚越大，一旦灰犀金融出现问题，或者出现次贷危机，背后的实控人可以甩手不干、两腿一蹬，套现跑路了，最多平台倒闭。但银行借出去的钱收不回来，存款用户的钱也被锁死，而贷款的用户也不可能不用还钱，因为平台早就把欠条打包成ABS卖给银行，债主将由灰犀变成银行，个人征信会彻底黑掉，催收将会更狠更合法化，躲都躲不掉，甚至还会被起诉、强制执行。
　　雪崩的时候，死得最快最惨最多的，将只有、唯有底层群体。
　　这样一个杠杆率几百倍，远超银行10-15倍上限的高杠杆风险企业，居然还要上市。并且事实远不仅如此，灰犀背后的实控人除了那位创始人，还有一家注册资本仅为1块钱的有限公司作为GP（普通合伙人），通过层层杠杆、向下穿透，间接掌握了灰犀51%的股份，拥有绝对控股权，但实际上却只需要承担1块钱注册资本对应的有限责任，个人资产完全隔离开。
　　灰犀的簇拥者们拍着胸脯保证并幻想灰犀永不倒下，结果却是灰犀这个壳子背后的操控者，早就把责任规避、套现离场的路都规划好了，只不过临门一脚前被监管一票否决。
　　但资本是逐利的，只要有可观的利益，哪怕刀尖舔血也要迎难而上，所以现在又要重启A股上市。
　　沈砚清的眉头微微一动，抬眸看向陆承逍，问道：“KG和华强商会的关系？”
　　陆承逍意味深长地挑眉，如实回答：“Roger和创始人是校友。”
　　哦，沈砚清听懂了，利益相关者。
　　难怪当初一个十个人都没有的小团队能拿到KG30亿的投资，而投的钱里有一部分就来自KG股东。也就意味着，从灰犀到KG，都是一条绳上的蚂蚱。
　　沈砚清从鼻腔里哼出浅淡的嗤笑，所以难怪Roger装模作样，不管他怎么拒绝都非要塞给他。
　　灰犀上市的最大难关就是监管，确实是没有比他更合适的主帅了。Roger无非就是看中他的家世，要他给灰犀保驾护航。就算最后失利，那也是他惹一身骚，反正他又不是Roger的人，对Roger来说没有任何损失。
　　想让他当垫脚石，未免也太把他当傻子了。且不说他从来不做违规交易，一个纯割韭菜的企业还想踩着他上市继续收割，别说他有关系，A股是他家开的他也绝不做这个项目。